home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 041690 / 0416206.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  3.8 KB  |  92 lines
  1. <text id=90TT0947>
  2. <title>
  3. Apr. 16, 1990: Money Angles
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Apr. 16, 1990  Colossal Colliders:Smash!             
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 44
  13. MONEY ANGLES
  14. It's Not Easy to Be Short
  15. </hdr>
  16. <body>
  17. <p>By Andrew Tobias
  18. </p>
  19. <p>     With the U.S. economy shaky and the Japanese stock market
  20. down 25% in three months, this may be the time to sell short.
  21. There are two reasons to short stocks right now (and one not
  22. to):
  23. </p>
  24. <p>     1) If the stocks you pick go down, you make money. Short a
  25. stock at 40 that drops to 30, and you've made ten bucks. It may
  26. be too late to short United Airlines, which dropped from 294
  27. to 140 before news of the latest buyout plan (you'd have made
  28. $15,400 shorting 100 shares), but with the Dow Jones industrial
  29. average only 4% below its Jan. 2 all-time high, there's still
  30. plenty of room for stocks to fall.
  31. </p>
  32. <p>     2) Your broker will love you for it. He'll get to charge a
  33. commission when you initiate the short (selling shares of a
  34. stock you don't yet own) and another when you "cover" (buying
  35. them back), just as he would if you bought and sold a stock
  36. normally. But your broker's real thrill will be the interest
  37. he earns on the proceeds of your sale. Because even though you
  38. didn't own the shares you sold (your broker borrowed them for
  39. you from another customer), you really did sell them, and your
  40. broker really did receive cash. By rights, you should earn
  41. interest on that cash. But unless you're a very big, insistent
  42. customer, you won't. Your broker keeps it. Wall Street makes
  43. hundreds of millions of dollars this way each year.
  44. </p>
  45. <p>     The reason not to sell short:
  46. </p>
  47. <p>     You'll lose money. Well, conceivably you won't; you may just
  48. lose sleep. But probably. To begin with, there are the
  49. aforementioned commissions. On top of that, if the stock pays
  50. a dividend, you don't get it--you pay it. (With short sales,
  51. everything works in reverse.) Mainly, though, if the stock
  52. you've shorted goes up instead of down, you lose a dollar for
  53. every point it climbs.
  54. </p>
  55. <p>     You may think it's easy to pick stocks that will go down.
  56. It certainly seems easy enough when you're not trying. But it's
  57. actually even harder than picking stocks that will go up. Over
  58. time, more stocks rise than fall.
  59. </p>
  60. <p>     Granted, in a bear market almost all stocks fall. But how
  61. sure are you we're in for a bear market? Or that a good deal
  62. of the damage hasn't already been done? (The Dow is near its
  63. all-time high, but many lesser stocks are off 20% or more.)
  64. "Our Fund Timing Index has risen to its highest and most
  65. bullish level in history," reported a recent issue of Norman
  66. Fosback's Mutual Fund Forecaster, which looks for a 32% rise
  67. in the market over the next twelve months. Sure, Wall Street
  68. seems gloomy these days, says Fosback, but that's the time to
  69. buy.
  70. </p>
  71. <p>     If you do find a stock you're certain is overpriced--like
  72. the Germany Fund not long ago, selling for twice the value of
  73. its assets--often you won't be able to short it after all,
  74. because your broker can't find anyone to lend the shares. Or
  75. if he can, you get caught in a "short squeeze," in which the
  76. stock gets bid up to even more absurd levels by short sellers
  77. forced to buy back and return borrowed shares.
  78. </p>
  79. <p>     Far better, if you're convinced the market's headed down,
  80. to buy puts (at least with puts, your loss is limited to the
  81. size of your bet) or leave all this to the managers of your
  82. mutual fund. Some funds, like Fidelity Magellan, feel obligated
  83. to remain nearly fully invested at all times. But others, like
  84. Mutual Shares, may go heavily into cash, or, like the
  85. closed-end Zweig Fund, short stocks themselves.
  86. </p>
  87.  
  88. </body>
  89. </article>
  90. </text>
  91.  
  92.